Dólar e inflación: el pronóstico de 40 bancos y consultoras para el año

La alta inflación de los últimos meses, que se intensificó por un escenario externo desfavorable, hizo que el esperado efecto tranquilizador del acuerdo con el FMI se disipase rápidamente. Así, la economía del país enfrenta hoy serios desafíos y el precio del dólar se mantiene como un indicador que es seguido atentamente en 2022.

En medio de crecientes dudas sobre la economía, en lo que va de este año la divisa estadounidense se mantuvo constantemente como una variable de importancia. El jueves 30 de diciembre -última jornada hábil del año pasado- el dólar blue marcó un récord histórico de 210 pesos.

Luego, el pasado 27 de enero marcó un afiebrado récord de 223 pesos. Esta semana, a pesar de reportes que indican una fuerte inflación, la cotización del extraoficial quedó en 201 pesos.

En tanto, el dólar oficial avanza actualmente en una micro devaluación acelerada con respecto al año pasado.

En todo caso, y cuando todavía persisten cuestionamiento sobre si se podrá cumplir al pie de la letra el acuerdo con el FMI, los argentinos vuelven a preguntarse qué pasará con el precio de la divisa estadounidense en los próximos meses.

 

 

Nueva proyección
Una interesante y útil perspectiva sobre lo que viene se puede encontrar en la encuesta REM del Banco Central, que concentra nuevos pronósticos sobre lo que pasará con el precio del billete estadounidense a fin de año.

La autoridad monetaria publicó este viernes los resultados del sondeo mensual que realiza entre consultoras y analistas de la City. Allí, los expertos comparten sus pronósticos para el precio del dólar, la inflación y el crecimiento del PBI.

Los agentes del mercado financiero agrupados en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) estimaron que el tipo de cambio oficial mayorista alcanzará los 155 pesos por dólar a fin de diciembre de 2022. Se trata de una suba de 1 pesos con respecto a las previsiones del REM previo.

Esto indica que el mercado acusó recibo de la aceleración de las micro devaluaciones (crawling peg) que el Banco Central está implementando para cumplir el nuevo pacto con el Fondo Monetario.

En paralelo, del relevamiento surge que los analistas prevén un precio del dólar de 226 pesos para diciembre de 2023.

El dólar mayorista cerró este viernes a 121,75 pesos, por lo que los analistas consideran que le queda por trepar 33,25 pesos hasta fin de año.

 

Inflación
Los participantes del REM previeron también que la inflación de abril de 2021 ascendió al 5,6%. Además, los analistas del mercado proyectaron que la inflación minorista acumulará durante 2022 un 65,1%, un enorme salto respecto del 59,2% que habían estimado el mes pasado. Asimismo, el pronóstico de inflación para el año 2023 es de 50,5%.

 

¿Cuánto crecerá la economía?
Los analistas del REM prevén para 2022 un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) en torno al 3,5%, lo que implica una mejoría de 0,3 puntos porcentuales con respecto a la encuesta del mes pasado.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) consiste en un seguimiento sistemático de los principales pronósticos macroeconómicos de corto y mediano plazo que habitualmente realizan analistas especializados, locales y extranjeros, sobre la evolución de variables seleccionadas de la economía argentina que recopila el Banco Central.

Se relevan las expectativas sobre los precios minoristas, la tasa de interés, el tipo de cambio nominal, la actividad económica y el resultado primario del sector público nacional no financiero. El último informe difunde los resultados del relevamiento realizado entre los días 27 y 29 de abril.

Se contemplaron los pronósticos de 42 participantes, entre los cuales se cuentan 28 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, y 14 entidades financieras de Argentina.

 

 

FocusEconomics
Además del REM del BCRA, otra gran encuesta muy considerada en el mercado es la que publica mensualmente FocusEconomics, cuya última edición fue difundida a mediados de enero.

En este caso, unos 40 economistas nacionales y del exterior trazan sus pronósticos mensuales sobre lo que ocurrirá en los próximos meses.

El consenso de los economistas, el tipo de cambio mayorista tocará a fin de año los 156,17 pesos, casi 1,80 peso menos que las estimaciones de marzo pasado. “El peso se debilitará más adelante debido a la elevada inflación”, sentencia el informe.

En conclusión, los pronósticos realizados permiten estimar que la devaluación esperada para todo este año sería de 52%. Y que confirman la teoría que se mantendría atrasado al dólar mayorista, debido a que el consenso de la inflación proyectada para todo este año es de 57%.

En este sentido, la internacional Fitch Ratings, luego de sostener por tres meses seguidos sus estimaciones en 181 pesos para fin de año, “bajó” sus proyecciones a 155,26 pesos para diciembre en el informe de abril.

En resumen, estas cifras que ya están muy por encima del presupuesto 2022 enviado por el Gobierno al Congreso, donde se fija la meta de un tipo de cambio oficial para fin de año de $131,10 y una inflación del 33%.

A su vez, el consenso de los economistas consultados por el FocusEconomics (156,17 pesos) se ubica por debajo del precio que se está negociando para el dólar mayorista en el mercado de futuros y opciones de Matba-Rofex, que para diciembre de 2022, es de 159,80 pesos.

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