Vencimientos de títulos públicos provinciales del mes de mayo 2021

 Vencimientos de títulos públicos provinciales del mes de mayo 2021

En el mes de mayo, provincias y la CABA tuvieron vencimientos de títulos públicos por un total de $19.965,8 millones, un valor muy inferior a lo operado en abril (-50%) y siendo el más bajo desde febrero. El 82% de los mismos fueron de Letras del Tesoro, y el 18% restante correspondieron a bonos de largo plazo. Observando por moneda de origen de los títulos, el 95,6% fueron en pesos ($19.077,5 millones), y los vencimientos en dólares fueron por USD 8,2 millones

Vencimientos de títulos públicos provinciales del mes de mayo 2021

Por jurisdicción, la provincia de Buenos Aires concentró el 39,2% de los vencimientos, con un total de $7.833,5 millones correspondientes a cinco Letras del Tesoro y a un bono. En relación a las Letras, dos de ellas (BBY21 y BB2Y1) finalizaron el servicio tras pago de la segunda cuota de intereses y el total de la amortización de capital; otras dos (LBY21 y LB3Y1) eran letras a descuento, por lo cual se pagó el capital; y en la restante (BBG21) se abonó la primera cuota de interés (le resta una y el pago del capital). Además, la provincia paga el 31/05 la 16º cuota de intereses del bono PBY22.

El total de los pagos de la provincia de Buenos Aires fueron de instrumentos en pesos; y debe destacarse que en mayo operaban vencimientos de dos títulos públicos que están actualmente en proceso de negociación para su reestructuración, en situación no performing, por lo cual los servicios no están siendo abonadosDichos títulos son el BPLD y el BPLE, ambos emitidos en el año 2005, el primero en dólares y el segundo en euros.

En segundo lugar, se ubicó la provincia de Río Negro, que participó del 23,3% del total de los vencimientos, con un total de $4.661,3 millones, correspondientes a dos bonos (RNG22 y RNG23) y a dos Letras del Tesoro (BGY21 y BG2Y1). En todos los casos se abonaron servicios de capital e intereses, pero lo que disparó el volumen total de vencimientos de la provincia fue el pago de las Letras, cuyo pago de capital era bullet lo que cual ensanchó notablemente el volumen de pago de la amortización de capital. De hecho, solo el BG2Y1 concentró el 79% del total de los vencimientos de la provincia en mayo.

Tercera se ubicó la provincia de Neuquén: enfrentó vencimientos por $2.564,7 millones (12,8% del total del mes), correspondiente a una Letra y un bono. La Letra del Tesoro (BNY22) tuvo su primer vencimiento de intereses y de capital por $2.064,1 millones; mientras que el bono en cuestión se trata del TICADE, que fuera reestructurado en diciembre pasado, y enfrentó el pago en dólares, por un total de USD 5,3 millones ($500,6 millones pesificados según el T.C de referencia del BCRA).

En cuarto lugar, quedó la provincia del Chaco, con un total de $2.459,6 millones (12,3% del total), que correspondieron a dos Letras de Tesorería (capital e intereses por $2.455,5 millones) y un bono (CHSG1 por USD 42,9 mil; que pesificados dan un total de $4 millones).

Le sigue la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, que tuvo el vencimiento de una cuota de intereses del bono BDC28 por $1.223,5 millones.

Chubut, por su parte, enfrentó el vencimiento de cinco Letras del Tesoro y un bono por un total de $1.081,4 millones. En todos los casos se pagó capital e intereses. En el caso de las Letras, concentró un pago total de $812,7 millones; y en relación al bono (PUY23) enfrentó el pago en dólares por USD 2,8 millones ($268,7 millones pesificados al T.C del BCRA).

Formosa, Misiones y La Rioja son las tres provincias restantes que enfrentaron vencimientos. En el caso de las dos últimas, sus obligaciones son de carácter mensual (capital e intereses): Misiones pagó $26,8 del MI31 y La Rioja $8,2 mil del PROR3. Formosa, por su parte, tiene obligaciones trimestrales del FORM3, cuya moneda de origen es en dólares (USD 1,2 millones), pero se paga en pesos por decisión de la asamblea de tenedores (el pago fue por $114,9 millones, tomando el T.C del BNA según las condiciones del bono).

 

Acumulado enero – mayo 2021

En el acumulado de enero – mayo 2021, la provincia de Buenos Aires concentra el 43,5% de los vencimientos de títulos públicos provinciales, con un total de $53.476,1 millones. En segundo lugar, se posiciona la CABA con el 21,3% ($26.227,4 millones); seguida de Chaco con el 10,8% ($13.259,5 millones). Otras once provincias participan del 24,4% restante por un valor de $30.063,1 millones, para dar un valor total de $123.026,2 millones en vencimientos de títulos públicos tanto en letras como en bonos.

En este marco, el 91,5% de los vencimientos fueron en pesos ($112.565,8 millones) y el restante en dólares, por un valor final de USD 113,2 millones. Respecto a esto último, entre Chubut, Córdoba, Neuquén y Tierra del Fuego concentran el 90,9% de los pagos en esa moneda.

Tabla 2. Vencimientos (*) de títulos públicos provinciales. Por mes y acumulado 2021.

 

Emisiones de títulos públicos provinciales del mes de mayo 2021

Por otro lado, en mayo 2021 cuarto provincias realizaron licitaciones de Letras del Tesoro, logrando una colocación total de $13.795,7 millones, la más baja de lo que va del año, que viene de la mano de un menor peso de los vencimientos. En este punto, la provincia de Buenos Aires mostró el mayor volumen del mes, colocando $6.705,7 millones en Letras del Tesoro a 62, 91 y 182 días, las primeras dos a descuento y a la tercera a tasa BALDAR con spread del 5,75%.

La provincia de Río Negro, por su parte, colocó un total de $3.700 millones en Letras del Tesoro a un año, que pagan de intereses tasa BADLAR con spread del 8%.

Chaco colocó $1.964,6 millones en Letras de Tesorería a 28 días con una tasa fija del 37,5% nominal anual. Otras dos clases licitadas (a 63 y 126 días) fueron declaradas (en el primer caso, por falta de ofertas y en el segundo por no convalidar tasas ofrecidas).

Chubut, por su parte, adjudicó $765,9 millones en Letras del Tesoro Serie LXX (a 43, 77 y 196 días con tasa dual) y consiguió financiamiento en dólares por USD 7 millones de Letras del Tesoro Serie LXXI, a 184 días con una tasa fija anual nominal del 3,5%.

Tabla 3. Licitaciones de títulos públicos por jurisdicción. Mayo 2021

 

Acumulado enero – mayo 2021

En el período enero-mayo del 2021, las colocaciones de títulos totalizan $117.067,5 millones, con la provincia de Buenos Aires concentrando el 46,9% de las mismas, la CABA el 27,3% y Chaco completa el podio con el 11,5% del total.  Otras tres provincias concentran el 14,2% restantes.

Considerando solo las emisiones de Letras del Tesoro con los vencimientos enfrentados por las provincias de ese mismo instrumento, se observa que las provincias de Buenos Aires y Chubut terminaron el mes con financiamiento neto: en el primer caso, el rollover fue del 105,1% y en el segundo del 175,4%; por su parte, Chaco y Río Negro no pudieron cubrir la totalidad de los vencimientos (80% y 79,4% de rollover respectivamente).

Perspectivas para junio

Para el mes de junio se espera una fuerte presión de los pagos en dólares: están proyectados en monto de USD 3,1,7 millones, por el vencimiento de servicios de bonos de la provincia de Córdoba (USD 13,6 millones), Chubut (USD 0,4 millones), Chaco (USD 0,3 millones), Salta (USD 13,9 millones) y CABA (USD 3,5 millones). En el caso de Córdoba, se pagarán los cupones de intereses de dos bonos que han sido reestructurados (CO21D y CO24D), y también uno de Salta con las mismas características (SA24D).

Por jurisdicción, la provincia de Buenos Aires tiene vencimientos por casi $11.000 millones; la CABA por $3.200 millones y USD 3,5 millones; Chaco por $2.335 millones y USD 0,3 millones; Chubut por $400 millones y USD 0,4 millones; Córdoba por $800 millones y USD 13,6 millones; Mendoza por $2.440 millones; Misiones por $27 millones; Río Negro por $77 millones; Salta por $39 millones y USD 13,9 millones; y La Rioja por nueve mil pesos.

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